Ставка, по которой на бумаги начисляются проценты.
База расчета – номинал облигации(номинальная стоимость). Начисления осуществляет организация-эмитент.
Купонная ставка облигации – важнейший параметр так же, как и срок погашения. Если знать обе характеристики, можно посчитать доходность.
Стандартно пересчет процентов проводят каждый год. Один или дважды в год. Как вариант, проценты можно реинвестировать. Иначе говоря, котируются именно те бумаги, проценты по которым выплачиваются чаще.
Это классический пример. Но встречаются и облигации с нулевой ставкой. Но это не означает, что они не приносят доход. Напротив. Прибыль по ним вычисляется по следующей формуле:
Доход=Цена размещения-Цена погашения
Это дисконтные облигации.
Дисконт облигации
Это скидка, с учетом которой облигация продается дешевле заявленной стоимости (т.е. номинала). «Дисконт» - это и есть доход.
Пример. Цена размещения (выпуска) $8 долларов, цена выкупа - $10, дисконт - $2.
Это при покупке. Совсем другое дело – продажа облигаций с 0-вой процентной ставкой. Тут не обойтись без дисконтирования. Эта процедура помогает определить стоимость облигаций с нулевым купоном. В расчет закладываются показатели: номинал бумаги и ставка рефинансирования.
Итог. Если бумага продается дороже номинала, то это уже не дисконт. Это – премия.
Срок погашения облигаций
Это может либо четко указанная дата, либо он может вообще отсутствовать.
Те облигации, которые имеют точную дату погашения, бывают краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными.
Облигации без жестких сроков бывают нескольких видов:
- Отзывные – предполагается, что до окончания означенного срока компания-эмитент может востребовать их обратно. Возможны 2 варианта отзыва: с премией (то есть выше номинала) или по номинальной стоимости. Очень часто такую опцию можно найти в облигациях частных корпораций. Зачем компания отзывает бумаги? Все очень просто. В обращение выходят новые облигации. Далее происходит их первоначальная продажа. Если она приводит к росту доходности бумаг, то ничего не происходит. Но если доходность проседает, эмитент может их отозвать и заместить менее доходными бумагами.
- С правом на погашение – инвестору не обязательно дожидаться даты погашения. До окончания срока он может потребовать с компании-эмитента вернуть номинальную стоимость таких бумаг.
- Продлеваемые – инвестор может подписать контракт с компанией-эмитентом на пролонгацию. Причем все останется в силе: и начисление процентов, и финальное погашение задолженности.
- Отсроченные – чем-то схожи с продлеваемыми. Отличие в том, что инициатором пролонгации выступает компания-эмитент.
Ликвидность облигации
Индикатор ликвидности облигации – наценка, которую устанавливают посредники(дилеры). То есть разница между 2мя ценами – покупки и продажи. Через наценки дилеры как бы страхуют свои риски. Неликвид они реализуют с большей маржой, а цена продажи высоколиквидных бумаг не на много превышает цену их покупки.
