Анализ сезонности рынка меди

При анализе фронтального спреда можно заметить накопившуюся фронтальную дивергенцию. Рынок входит в цикл снижения. Наблюдается ярко выраженная медвежья сезонность до середины июня. У медведей есть целый месяц, чтобы реализовать свою программу снижения. Начало должно было произойти в начале мая. Однако произошло значительное отклонение всей сезонности.

Запасы на COMEX и LME продолжают снижаться. С шортами можно продавать, но очень аккуратно. Может быть отскок с дальнейшим снижением или вообще обвальное снижение.

По товарному рынку шансов для дальнейшего роста все меньше. Дело в том, что Китай сворачивает длинный цикл. Также в штатах сокращается деловой цикл по индексу ISM. Всё это не на руку рынку меди. В целом, здесь может быть достаточно глубокий по развороту цикл. Но стоит брать локально, потому что есть прогнозы перспектив рынка металлов о наличии огромного дефицита.

Коэффициент медь/золото

На прошедшей неделе произошла корректировка меди. Золото остается на локальных максимумах. Рост цен на золото будет превалировать над медью, и, вероятно, останется на том же уровне.

Медь, по-видимому, будет снижаться. Динамика по ней негативная. Цикл роста подошел к концу. Это видно по уровню 2017-2018 гг. При этом, доходность десятилеток не спешит расти. Но с ростом инфляционных ожиданий десятилетки еще сходят к 2%. После этого можно задуматься о покупке американских казначейских облигаций TLT.

Прогноз на год

На первый взгляд можно сделать вывод, что эти металлы расположились в противоположных друг к другу направлениях. Один из них чувствителен к риску и растет. Второй – более стабилен.

Удивительно, но стоимость обоих росла и снижалась одновременно. Такая тенденция наблюдалась в течение предыдущих 5 лет. Ожидается синхронное ралли двух металлов в этом сезоне.

Медь завершила прошлый год укреплением на 27%. Прогнозы по оживлению мировой экономики обещают еще больший рост данного металла. Благодаря мерам администрации Байдена по стимулированию экономики золото может повторить свое ралли в 21%. Отмечается положительный рост цен и на медь, и на золото. Медь, вероятно, побьёт ценовые пики предыдущего года.

Главный покупатель красного металла, Китай, повлияет на рынок после начала восстановления экономики. Британские аналитики предполагают, что Китаю удастся пробить прошлогодний максимум. Тогда медь торговалась по $8027 за тонну.

Предварительные прогнозы обещали трехмесячной меди на Лондонской бирже цену $6,8-6,9 тыс.

Завязка японской экономики на Китай

Медь: сотрудничество Японии и Китая

Прогнозируется укрепление экономики Китая на уровне 2%. Это повлияет на увеличение общего спроса на металлы. Соответственно, их стоимость возрастет, особенно у меди. Также ожидается быстрое восстановление экономики Японии и Европы.

Вопреки прогнозам японская экономика показала сокращение в первом квартале нынешнего года. На это повлиял рост числа заражений Ковидом. Но дальнейшие прогнозы, все таки, оптимистичны. Ожидается возврат к росту в текущем квартале, естественно, при поддержке экспорта.

Япония – третья экономика по показателю ВВП после США и Китая. За первый квартал она показала сокращение на 5,1%.

Расходы населения сократились на 1,4% за первый квартал по сравнению с предыдущим. Ритейл и общепит в январе-апреле работали в ограниченном режиме в связи с ограничительными мерами. Соответственно, капитальные расходы снизились на 1,4%.

Аналитики рассматривают это период как временный спад. И экономику ждет неминуемое восстановление после пандемии.

Идет активный рост экономик США и Китая, что благоприятно скажется на Японии. Они являются крупнейшими торговыми партнерами страны. И этот факт уже значительно отражается на возросшей активности в Японии. Увеличился спрос за рубежом на японские электротовары, автомобили и электронику. Они помогают сбалансировать проседание других отраслей – туризма и сферы общественного питания.

Страна по-прежнему имеет достаточно собственных сил для начала роста. Ожидания по японским компаниям потихоньку оправдывается. Так, за апрель отмечен рост на 8,4% в сравнении с мартом.

Производители из Японии

Компания Nidec Corp. производит двигатели, при этом ведет активные дела в КНР. Производитель ожидает по итогам продаж в текущем финансовом году выйти на показатель $15,6 млрд. В прошедшем году доход компании составил $14,8 млрд. Рост продаж связывается с возросшим внутренним спросом населения на бытовые приборы, компьютеры.

Toyota Motor Corp. сообщает о выросшей чистой прибыли в завершившемся фин году. Она составила $20,6 млрд. В нынешнем финансовом году ожидается дальнейшее увеличение прибыли за счет сильного восстановления экономики США. Акции Toyota в апреле зафиксировали рекордный максимум. Так, капитализация Toyota Motor превзошла свой наивысший показатель 2015 года.

Ожидается уверенный рост экономики страны в 3-ем квартале, хотя пока потребление вялое. Во время происходящей вакцинации значительная часть населения продолжает находиться дома.

Влияние электромобилей

Медь и электромобили

Приход на должность Байдена также отражается на медном спросе. Президент поддерживает экологический вопрос. Тем самым будет происходить стимуляция возобновляемых источников энергии.

Свою лепту вносят и электромобили. Медь нужна для производства электропроводки. Она применяется в батарее и в электромоторе. Медь – прекрасный электрический проводник. Металл устойчив к воздействию коррозии и к тому же пластичен.

При этом медь значительно дешевле, чем драгоценные металлы с теми же электропроводящими свойствами. По прогнозу аналитиков к 2030 году спрос на медь возрастет на 250%. Всему причиной – активное производство электромобилей.

Импульс к росту

Лондонская CRU Group дает прогноз на высокую стоимость красного металла в 2021 году. Некоторые аналитики высказываются о $7 тыс. на ЛБМ. Аппетит к риску набирает обороты для многих сырьевых товаров вместе с акциями.

Ожидания быков относительно меди основаны на том, что цены по ней находятся в зачатке. Они берут в расчет низкий уровень запасов вместе с потенциальной сбалансированностью рынка. Медведи, напротив, считают, что доля меди по $5 тыс. составит 90%.

Делается упор на Китай, который опередит прогнозы по росту экономики. Это может спровоцировать внезапное изменение цены на металл. Она падала на 12% в марте. Но когда КНР восстановил работу предприятий в апреле, медь начала укрепляться.

Важно понять, когда Китай выйдет на закупку и сколько приобретет. Оживился рынок строительства – в стране растет продажа недвижимости. Также предпринимаются меры стимуляции автомобильной промышленности. Могут потребоваться новые поставки рафинированной меди в размере, превышающем прошлогодний на 2%.

Красный металл – новая нефть

Аналитики ждут взлета цен на медь. Bank of America сделал свой прогноз. Произойдет увеличение спроса и, соответственно, формируется дефицит. На почве этого цена на медь сможет добраться до $20 тыс. к 2025-ому году.

В настоящее время сохраняется запас меди на уровне, отмечавшемся 15 лет назад. Постепенно запасы истощаются. Из-за этого в ближайшие годы рост может произойти вплоть до $13 тыс. за тонну. Совсем недавно она впервые за 10 лет поднялась к отметке $10 тыс.

Постепенно с восстановлением мировой экономики запасы будут сокращаться. Рынок почувствует дефицит. Запасы близки к тому моменту, когда временные спреды будут показывать резкие изменения. Возникнет риск бэкворда.

Существенное влияние на рынок окажет поставка лома. Промышленность испытывает потребность в нем. Если наличие лома будет недостаточным, то взлет цен на медь выше $20 тыс. в течение следующих трех лет очень высок.

Сырьевые аналитики HSBC объясняют увеличивающийся спрос поддержкой инвестиций в электрификацию. Известно, что глобальная стратегия по минимизации вредных выбросов все больше продвигается в жизнь.

Российские производители

Крупнейшие российские производителем меди:

• УГМК;
• Норникель;
• Русская медная компания.

Из производителей РФ только Норникель представляет свои акции на Московской бирже. Из общей выручки компании на медь приходится 21%. В 2020 году доход от продажи составил $3,08 млрд.

Цены на фьючерсы

Фьючерсы на ЛБМ в мае достигли $10.008. Показатель приблизился к рекордному значению 2011 года. И уже с начала года медь выросла в цене на 27%. Этот уровень способен продержаться в ближайшее полугодие. Связано это с периодом выравнивания экономики после кризиса.

По бычьему сценарию ожидается рост до $12 тыс. к 3-ему кварталу. Такой прогноз оправдается при недостаточности металлолома.

О важности лома

На долю вторсырья приходится треть общих поставок меди. Суммарный объем приближается к 30 млн тонн в год.

Частично дефицит меди покрывается за счет ЛБМ. Но и они сократились на 16% только за последний месяц.

Устойчивость цены может быть поддержана работой Шанхайской биржей фьючерсов. Данные указывают на незначительное сокращение запасов. Прогноз по спросу в текущем году показывает рост на 6%, по предложению – на 4%.

Красный металл играет существенную роль, участвуя в мировой экономике. И значение металла будет только усиливаться: зеленые технологии, продвижение электрокаров, сокращение выбросов углекислого газа

Ранее приобретенные запасы металла истощаются. Повышение спроса подвинет за собой цены. Однозначно, что положение меди улучшится на китайском спотовом рынке.