Группа «Бета Финанс»

Подпишитесь на новости от "Бета Финанс"

Участники рынка акций

8539

Для любого трейдера совсем нелишним будет ознакомиться с устройством или "инфраструктурой" рынка акций.

Основой инфраструктуры фондового рынка являются его участники. К участникам рынка акций относятся следующие организации:

  • депозитарии;
  • регистраторы и трансфер-агенты;
  • клиринговые и расчетные организации;
  • биржи;
  • брокеры;
  • дилеры;
  • управляющие компании;
  • инвестиционные фонды;
  • доверительные управляющие.

Теперь рассмотрим каждого участника отдельно.

Депозитарии.

Депозитарий является своеобразным банком для акционеров, где хранятся их акции. Каждому клиенту - депоненту депозитарий открывает специальный счет - депо на котором ведется учет его акций.

Как правило, акции находятся в бездокументарном виде, т.е. они похожи на электронные деньги - это просто электронная запись на счете депо. Депозитарий осуществляет только хранение акций; выдавать в виде займов акции депозитарий не может. Списания акций с одного счета на другой осуществляется только на основании документов, поступающих от других участников.

Система организации депозитариев напоминает матрешку - крупные депозитарии ведут учет счетов депо депозитариев более мелкого размера, у которых клиентами являются небольшие депозитарии, а у этих небольших депозитариев клиентами могут быть как совсем небольшие депозитарии, так и брокеры, дилеры и другие участники.

При такой системе депозитарий первого уровня может и не знать кто является реальным владельцем акций. Реальных владельцев учитывает только депозитарий последнего уровня, например, это может быть депозитарий брокера. Но в некоторых случаях, например, перед выплатой дивидендов депозитарии запрашивают информацию о реальных владельцах акций и передают ее компании.

При выборе депозитария важным критерием является его надежность. Понятно, что чем крупнее депозитарий, тем он надежнее. Многие брокеры предоставляют услуги собственных депозитариев, плата за услуги которых либо отсутствует, либо редко превышает $100-200 в год, что на фоне остальных комиссионных платежей не является большой тратой на содержание счета.

Плата независимому депозитарию может быть намного существеннее, но и надежность его выше. При незначительном размере счета использование независимого депозитария будет дорогим удовольствием, платить за которое сможет только очень успешный трейдер.

Регистраторы (реестродержатели) и трансфер-агенты.

Регистратор или реестродердатель - организация, ведущая реестр акционеров компании. Компании с небольшим числом акционеров могут самостоятельно вести реестр своих акционеров. Крупные компании с большим числом акционеров обязаны отдать ведение своего реестра регистратору. За это регистратор и получает свой доход.

Однако, сбор данных об акционерах компании - процесс трудоемкий, поэтому регистратор обычно привлекает для этих целей несколько трансфер-агентов, которые становятся связующим звеном между регистратором и депозитарием.

Клиринговые и расчетные организации.

При брокерского счета, как правило открываются сразу два счета - расчетный счет для учета денежных средств и счет депо (если Вы решили использовать депозитарий брокера) для учета ценных бумаг. Чтобы торговать акциями на бирже, акции надо передать в депозитарий биржи.

Деньги передаются в организацию, имеющую ограниченную банковскую лицензию, клиринговый биржевой центр. Поэтому, при бирже существуют обязательно две организации: клиринговый центр - для учета денежных средств и депозитарий - для учета акций и других ценых бумаг.

При заключении сделки на бирже, через эти две организации (через депозитарий и клиринговый центр) переводятся одновременно: тому, кто продавал акции – деньги, а тому, кто покупал акции – акции. Эта связка называется система клиринга биржи, она обеспечивает мгновенную передачу акций от одного контрагента к другому и мгновенную передачу денег от одного контрагента к другому.

Биржи.

Биржи - это организованные торговые площадки. По сути биржа - центр всей инфраструктуры рынка акций. С одной стороны - компании, размещают свои ценные бумаги с целью привлечь инвестиции, с другой - инвесторы - от частных до институциональных, желающие вложить свои свободные денежные средства. Имея огромные дневные обороты участников, биржа не забывает и про свои интересы, получая небольшую плату за каждую сделку.

На биржах торгуют стандартными биржевыми товарами - акциями, облигациями, товарами (такими как скот, нефть, золото, пшеница), валютой, фьючерсами и опционами. Главная черта всех биржевых товаров - это их стандартность, например, золото может быть только определенного качества - "9999", т.е. не более 0.01% посторонних примесей. Акции одной компании по определению идентичны, поэтому являются идеальным биржевым товаром. Абсолютное большинство сделок на любой бирже носит спекулятивный характер.

В России главной фондовой биржей по оборотам торговли является Московская биржа.

Размещение компании на бирже называется листингом. Обычно пройти листинг на биржу может не каждая компания - она должна достигнуть определенных размеров.

Брокеры.

Брокеры являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг, которые совершают операции по поручению клиента и за его счет. Брокеры делятся на брокеров полного цикла и на дисконтных брокеров.

Брокер полного цикла оказывает полный сервис своим клиентам, включая консультации по выбору инструментов для инвестирования. Услуги такого брокера стоят дорого и позволить брокера полного цикла могут только крупные инвесторы.

Услуги дисконтных брокеров стоят намного дешевле и подходят по цене подавляющему большинству частных инвесторов, хотя качество обслуживания уступает брокерам полного цикла.

Дилеры. Дилер - профессиональный участник рынка ценных бумаг, который совершает операции для себя и за свой счет. Дилер не может заключать сделки для третьего лица. Дилер - юридическое лицо. Обычно многие брокеры имеют лицензии на осуществление дилерских операций, что позволяет им получать дополнительный доход.

Управляющие компании.

Управляющие компании - лицензируемые ФСФР профессиональные участники рынка ценных бумаг. Основная их деятельность - управление активами различных фондов.

Инвестиционные фонды. Инвестиционные фонды похожи на большой "котел" в который инвесторы несут свои деньги. Управляют активами инвестиционных фондов управляющие компании. Все инвесторы в этом случае равны в своих правах, независимо от размера пая. Обычно инвестиционные фонды представлены либо ПИФами (паевые инвестиционные фонды), либо ОФБУ (общие фонды банковского управления).

ПИФы более консервативны и сильнее регулируются законодательством, ОФБУ теоретически должны быть более доходными, чем ПИФы благодаря отсутствию ряды ограничений. Для инвесторов со скромными финансовыми возможностями или не желающими разбираться во всех тонкостях самостоятельного инвестирования инвестиционные фонды должны быть идеальным инвестиционным инструментом. При выборе фонда лучше выбирать не тот фонд, который сейчас прибыльнее, а тот, который больше находится на рынке.

Доверительные управляющие.

Если времени или желания заниматься инвестициями нет, а также Вы не доверяете инвестиционным фондам, то подходящим решением для Вас станут услуги доверительного управляющего. Доверительный управляющий - юридическое лицо, которое управляет активами своих клиентов. Деятельность его лицензируется ФСФР РФ. Сразу стоит сказать про входной порог. Доверительный управляющий не станет работать с клиентом, если у него нет нескольких десятков тысяч долларов США.

Такая значительная сумма объясняется тем, что эффективно работать он может только с несколькими клиентскими портфелями. Иногда, правда, компания способна максимально оптимизировать свою работу по управлению портфелями, что позволяет увеличить количество портфелей в управлении и, соответственно, снизить величину входа для такой услуги.

Что еще в мире финансов?

Вход на сайт